Аналитики ожидают снижения ключевой ставки ЦБ в пятницу

На заседании в пятницу Банк России, как ожидают большинство опрошенных РИА Новости аналитиков, может снизить ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — до 14% годовых. Такое решение стало бы очередным шагом в процессе постепенного смягчения денежно-кредитной политики, который регулятор ведет уже не первый месяц. Эксперты отмечают, что дальнейшие действия ЦБ будут зависеть от динамики инфляции, потребительского спроса и общей устойчивости финансового рынка.

Банк России последовательно, но очень аккуратно смягчает денежно-кредитную политику с прошлого года, стремясь не допустить резких колебаний в экономике. Если в начале 2025 года ключевая ставка находилась на уровне 21%, то к концу года она снизилась до 16%. В апреле регулятор уже восьмой раз подряд уменьшил ставку — тогда она была понижена до 14,5%. По мнению аналитиков, такой темп изменений говорит о том, что ЦБ старается поддерживать баланс между сдерживанием инфляции и стимулированием деловой активности.

На фоне замедления инфляционного давления и улучшения отдельных макроэкономических показателей рынок все активнее ожидает продолжения цикла снижения ставки. При этом Банк России традиционно сохраняет осторожность, оценивая риски для ценовой стабильности и кредитной активности. Президент России Владимир Путин на ПМЭФ–2026 заявил, что страна вправе рассчитывать на снижение ставки ЦБ, что также усилило внимание к предстоящему решению регулятора. В случае нового снижения стоимость заимствований для бизнеса и граждан может постепенно уменьшиться, что способно поддержать экономическую активность во второй половине года.

На фоне заметного замедления роста цен и охлаждения деловой активности участники рынка все чаще ожидают, что Банк России продолжит смягчать денежно-кредитную политику. Дополнительную поддержку такому сценарию оказывает и укрепившийся рубль, который сдерживает инфляционное давление и снижает риски для ценовой динамики в ближайшие месяцы.

Опрошенные РИА Новости аналитики ожидают, что в пятницу регулятор снизит ключевую ставку на 0,5 процентного пункта. Такой шаг они связывают прежде всего с тем, что инфляция в апреле-мае продолжила замедляться, а экономика демонстрирует признаки охлаждения.

По данным Росстата, в апреле годовая инфляция снизилась до 5,58% против 5,86% в марте, то есть на 0,28 процентного пункта, а в мае замедлилась еще сильнее — до 5,31%. Минэкономразвития сообщало, что на 8 июня годовая инфляция составила 5,5%. Эти показатели говорят о том, что ценовое давление постепенно ослабевает, хотя оно все еще остается выше комфортных для регулятора уровней.

При этом в экономике также наблюдается более сдержанная динамика. ВВП России в январе-апреле вырос лишь на 0,2%, как говорил президент РФ Владимир Путин на пленарном заседании ПМЭФ-2026. Это указывает на охлаждение внутреннего спроса и снижение темпов роста, что обычно создает пространство для более мягкой политики ЦБ.

Если прогнозы аналитиков оправдаются, снижение ключевой ставки может поддержать кредитную активность, инвестиционный спрос и потребительскую уверенность. В то же время Банк России, вероятно, будет действовать осторожно, оценивая, насколько устойчивым окажется замедление инфляции и не возникнут ли новые проинфляционные риски во второй половине года.

В ближайшие недели участники финансового рынка будут особенно внимательно следить за решениями регулятора, поскольку денежно-кредитная политика напрямую влияет на стоимость кредитов, поведение бизнеса и потребительскую активность. На фоне постепенного охлаждения экономики все больше экспертов допускают дальнейшее смягчение условий. "Ожидаем снижения ставки до 14% в июне, учитывая крепость рубля и хорошие темпы замедления инфляции", – отметил управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов. Его оценку поддержала кандидат экономических наук, доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Эльмира Асяева. По ее словам, важную роль в этом вопросе играет не только устойчивость рубля и динамика цен, но и заметное снижение потребительского спроса, а также сокращение инвестиционной активности компаний в стране.

Асяева подчеркнула, что в условиях замедления экономической динамики регулятор может действовать осторожно, стараясь не допустить резких колебаний на рынке. При этом эксперты отмечают, что более мягкая денежно-кредитная политика способна поддержать деловую активность и облегчить доступ к заемным средствам для населения и бизнеса. Однако темпы снижения ставки будут зависеть от того, насколько устойчивым окажется замедление инфляции в ближайшие месяцы.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев допустил, что регулятор также может рассмотреть сценарии сохранения ставки на текущем уровне или ее снижения всего на 0,25 процентного пункта. Аналогичный вариант не исключил и главный экономист "БКС Мир инвестиций" Илья Федоров. В то же время оба специалиста считают наиболее вероятным шагом снижение сразу на 0,5 процентного пункта. Такой вариант, по их мнению, выглядит наиболее сбалансированным и соответствует текущему состоянию экономики.

Если прогнозы аналитиков оправдаются, это станет очередным сигналом того, что период жесткой денежно-кредитной политики постепенно подходит к завершению. В дальнейшем ключевым фактором для новых решений останутся инфляционные ожидания, курс рубля и общая устойчивость финансовой системы.

Вопрос о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики в России по-прежнему остается в центре внимания рынков и экономистов. На фоне свежих макроэкономических сигналов участники рынка внимательно следят за тем, как регулятор будет оценивать инфляционные риски и бюджетные параметры. Зампред Банка России Алексей Заботкин в кулуарах ПМЭФ отмечал, что пространство для снижения ключевой ставки на ближайшем июньском заседании не расширилось. С этим выводом, как следует из комментариев опрошенных РИА Новости аналитиков, в целом согласны и эксперты рынка.

По их оценке, баланс рисков по-прежнему остается смещенным в сторону проинфляционных факторов. Среди них называются бюджетные риски, возможное затягивание ближневосточного конфликта, а также сохранение повышенных инфляционных ожиданий у населения. Все это, по мнению экономистов, может ограничивать возможности ЦБ по более быстрому переходу к мягкой политике и заставляет регулятор действовать осторожно, оценивая каждый новый сигнал с рынка и из экономики в целом.

Отдельное внимание специалисты обращают на фискальную политику. Сотрудник факультета экономических наук НИУ ВШЭ Григорий Жирнов подчеркнул, что одним из ключевых среднесрочных факторов риска для инфляции и процентных ставок может стать рост бюджетных расходов. Чем активнее расширяются государственные траты, тем выше вероятность дополнительного инфляционного давления, особенно если экономика уже работает близко к своим возможностям.

В то же время, как отметил главный экономист «Ренессанс Капитала» Андрей Мелащенко, вопрос о том, каким будет «аппетит к бюджетным расходам» в 2027 году, пока остается открытым. Именно неопределенность в отношении будущей бюджетной политики, по мнению аналитиков, не позволяет исключать новые риски для ценовой стабильности и траектории ключевой ставки. Таким образом, у Банка России сохраняются основания придерживаться взвешенного подхода и не спешить с резким снижением ставки.

В ближайшие месяцы регулятор, вероятнее всего, сохранит взвешенный и аккуратный подход, не торопясь с решениями и внимательно оценивая последствия каждого шага для экономики. Такой сценарий предполагает, что денежно-кредитная политика будет корректироваться постепенно, с оглядкой на инфляцию, динамику спроса и общее состояние финансового рынка.

По прогнозу Попова, ключевая ставка Банка России к концу 2026 года снизится до 12%. Похожую оценку дал и старший директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов: его ориентир находится в диапазоне 12–12,5%. Подобные ожидания отражают мнение экспертов о том, что смягчение политики будет происходить медленно, поскольку регулятору важно не допустить нового ускорения роста цен.

В целом такой уровень ставки может стать признаком постепенной стабилизации экономики, если инфляционное давление начнет ослабевать, а финансовые условия останутся контролируемыми. При этом Банк России, как и прежде, будет ориентироваться на фактические данные и, вероятно, сохранит осторожность до появления устойчивых сигналов улучшения макроэкономической ситуации.

Источник и фото - ria.ru